Замаячил выход из кризиса? Не обольщаемся цифрами…

Судя по последнему отчету Банка России, по итогам второй половины октября — ноября экономическая активность в стране стабилизировалась, потребительская уверенность выросла, а доходности российских рублевых облигаций снизились.

На горизонте замаячил выход из кризиса ? Боюсь, что нет. Начну с того, что сами эксперты ЦБ видят новый очень серьезный риск: «Потолок цен на российскую нефть и запрет на морской экспорт российской нефти и нефтепродуктов в Европу станет для экономики России новым шоком», — говорится в бюллетене департамента исследований и прогнозирования Центробанка.

Новые санкционные риски. Это помимо возможного, но весьма вероятного снижения нефтегазовых доходов. К нам, кроме Дедушки Мороза, летит очередной санкционный пакет от европейских коллег. Казалось бы, ничего такого-эдакого и сверхнового в нем нет. Но главная проблема — это все большее и большее сжатие колец удава на шее российской экономики. Т. е. основное — синергетический эффект.

Ну и не забываем: фокус санкционного давления сегодня (особенно от коллег из-за океана) — это санкции вторичные. И эффект от них может быть достаточно серьезным. Добавляет волнений также отток квалифицированных кадров. Велика вероятность, что экономика медленно, но верно начнет ощущать и его.

Ну и наконец — геополитика, будь она неладна! Не забываем: расходы федерального бюджета на оборону в 2023 году составят 4,981 трлн руб. Для сравнения, в 2022 году эта цифра составляла 4,678 трлн руб., в 2021 году — 3,573 трлн руб. Доходная же часть бюджета в 2023 году сократится на 1,563 трлн руб. Но это оценочно. Вполне возможны и 10-е, и 11-е, и 25-е приветы от друзей. А это значит, что все прогнозы могут быть серьезно скорректированы.

По оценкам Bloomberg Economics, российская экономика начнет расти только под конец года. В Morgan Stanley прогнозируют затяжную рецессию, в том числе и «из-за вынужденной структурной трансформации в низкотехнологичную экономику».

Что касается долгосрочной перспективы. Одним из ключевых факторов риска станет ухудшение демографической ситуации. Мало того что рождаемость России падает, так естественная убыль населения уже не компенсируется миграционным притоком. Хотя, если честно, старение населения — проблема не только России. Так, по подсчетам Банка международных расчетов, в ближайшие 10 лет число граждан страны старше 65 лет увеличится на 33% от текущего уровня. В результате банки окажутся в ситуации, когда у них есть избыток депозитов, по которым приходится платить проценты, и недостаток кредитов.

Вывод. Благодать от последних отчетов о том, что экономика потихоньку выходит из пике, не должна нас излишне радовать или давать повод для эйфории. К сожалению, все может измениться. Не расслабляемся.

Евгений Коган , экономист, автор Telegram-канала bitkogan

Источник

Предложить новость