Что будет с долларом в 2023 году?
В период августа-сентября 2022 года курс доллара к рублю резко вырос, вызвав беспокойство общественности относительно будущих возможностей его дальнейшего роста. Некоторые экономисты предполагали, что рост доллара будет продолжаться, и настороженно озвучивали самые пессимистические варианты. Уже в ноябре прошлого года аналитики предполагали, что курс доллара может вырасти до 71-80 рублей. Тем не менее, в конце марта и конце апреля 2022 года доллар торговался даже ниже 64 рублей, что оказалось неожиданным и разбило все скептические прогнозы.
Каким образом формируется курс доллара в настоящее время? Какие прогнозы экономистов можно доверять, а какие нет? Как меняется информация по данному вопросу? Все эти вопросы важны для тех, кто принимает решения на основе текущей экономической обстановки.
Доллар на тернистом пути: что было
Политические и экономические аспекты - это две главные составляющие, в которых скрываются ключи к пониманию ситуации с рублем и долларом. Более того, курс рубля к доллару и стабильность доллара в целом - это еще две составляющие уравнения. Глобальная экономическая система расширяется и соединяет все и все, так что падение курса доллара может привести к падению его стоимости в рублевом эквиваленте. И здесь ключевыми факторами являются состояние экономики США и ее устойчивость.
Аналитики JPMorgan Chase института отмечают, что для США 2022 год может быть назван успешным в экономическом плане, поскольку уровень безработицы продолжает падать, а рост ВВП ускоряется. В начале 2022 года многие эксперты предполагали, что экономический рост замедлится, но этого не произошло, и экономика продолжает расти уже в десятый год.
Эксперты из JPMorgan Chase выделили три ключевые области, которые являются наиболее успешными:
- Рынок труда: в течение большей части 2022 года создание рабочих мест шло сверхнормативными темпами;
- Сохранение низкого уровня инфляции: несмотря на снижение ставки корпоративного подоходного налога и введение прочих налоговых льгот;
- Рост капиталовложений: стимулированных налоговыми льготами и возрождением нефтедобычи.
Все эти положительные явления развивались на фоне снижения конъюнктуры на мировых рынках и ослабления большинства стран, имеющих формирующиеся рынки. Одновременно усиливались опасения инвесторов по поводу финансовой стабильности в некоторых странах, например, в Турции и Аргентине. Торговая напряженность между США и Китаем усиливалась, а экономический рост Азии тормозился на фоне наводнений в Японии и ослабления спроса со стороны Китая. Неопределенность относительно Brexit также способствовала замедлению экономического роста в Европе.
На фоне этих проблем США в 2022 году не только сохранили, но и укрепили свою «тихую гавань» для бизнеса. Американский доллар остается сильной валютой до сих пор.
Существуют опасения среди биржевых спекулянтов, что финансовый шторм стремительно надвигается на США. Несмотря на то, что прогнозы не оправдались, возникают опасения, что этот шторм не только состоится в 2021 году, но и станет всемирным. Торговый конфликт между США и Китаем также подливает масла в огонь, особенно учитывая неуверенность в его разрешении. Но на данный момент по словам аналитиков, экономический подъем в США может продолжаться еще некоторое время, поскольку не присутствуют необходимые опасности.
Тем не менее, эксперты института JPMorgan Chase прогнозируют замедление роста ВВП США в 2019 году по четырем основным причинам: начнет исчезать стимулирующий эффект от снижения налогов, окажет давление на секторы отсутствие отложенного спроса по ипотечным и автокредитам, неопределенность в торговом конфликте с Китаем и нехватка рабочих рук при увеличении потребности в них во многих секторах. Также усугубить ситуацию могут мировой рост цен на энергоносители, экономические конфликты и непринятие иммиграционной реформы, о которой уже идет речь.
Однако инвестиционный прогноз экспертов JPMorgan Chase не предполагает падения доллара США, скорее, замедление роста экономики США, более осторожная политика ФРС и ужесточение со стороны центральных банков других стран должны вызвать ослабление курса доллара США по отношению к остальным мировым валютам к концу 2022 года. Однако точный уровень ослабления остается открытым вопросом.
В настоящее время
По данным международной системы расчетов SWIFT, американский доллар по-прежнему является валютой по умолчанию для финансовых операций в мировом масштабе и занимает привилегированное положение. В 2017 году около 40% глобальных расчетов осуществлялось в долларах, в то время как доля евро составляла около 36% (согласно данным Европейского центрального банка). Согласно оценкам Международного валютного фонда (МВФ), на конец второго квартала 2022 года доллар занимал 60% международных резервов, при этом евро составляло только 20%.
Несмотря на отсутствие полноценной альтернативы доллару, его позиция укрепляется благодаря росту экономики и добыче нефти в США. Следует отметить, что администрация Дональда Трампа проводит геополитические проекты в интересах экономических интересов США, что также влияет на устойчивость американской валюты.
События в апреле 2022 года также указывают на то, что Федеральная резервная система США (ФРС) не собирается снижать процентные ставки в ближайшее время. Увеличение ВВП в январе, резкий рост продаж автомобилей, сокращение числа заявок на пособие по безработице и восстановление платежных ведомостей свидетельствуют о том, что экономика США находится в процессе роста. Эксперты JPMorgan Chase считают, что в данный момент главная цель ФРС – не допустить слишком интенсивного стимулирования в свете продолжающегося экономического роста.
Российский рубль столкнулся с неустойчивостью по отношению к доллару США в 2022 году. Эксперты уверены, что на это оказывают влияние политические факторы, прежде всего санкционное давление западных стран и изменения цен на углеводородное сырье на мировых товарных рынках, которые зависят от геополитических событий.
Волатильность рубля также связана с мировой экономической конъюнктурой и спекулятивной составляющей. Международный валютный рынок открыт для неограниченного числа желающих заработать на изменчивости российской валюты.
Однако, в отличие от прежних лет, в 2022 году неустойчивость рубля вызвала мало внимания фундаментальных экономических факторов, таких как платежный баланс, финансовая устойчивость государства или экономическая динамика. Но все же они учитываются при определении рейтинговых прогнозов России и опосредованно влияют на оценку динамики на валютном рынке.
Для удержания курса рубля ЦБ РФ принимает меры, начиная с апреля 2018 года. Банк России остановил курс на смягчение денежно-кредитной политики и перешел к ее ужесточению. В условиях обеспечения финансовой стабильности на валютном рынке, Банк России принял решение поднять ключевую ставку на 25 базисных пунктов, что повторилось дважды, в сентябре и декабре.
Приостановка операций по покупке иностранной валюты в рамках бюджетного правила также явилась эффективной мерой для стабилизации курса рубля. Благодаря комплексу мер можно добиться стабилизации курса рубля и не допустить его катастрофического падения.
Эксперты мировых рейтинговых агентств полагают, что подтверждением возросшей устойчивости российской экономики к внешним шокам является увеличение гибкости обменного курса и соблюдение бюджетного правила.
Moody's повысило суверенный рейтинг России до инвестиционного Baa3 в начале февраля 2019 года. Агентства Fitch и Standard & Poor’s сохранили рейтинг РФ на уровне BBB– с позитивным прогнозом. Прогноз по рейтингам был определен как стабильный, подтверждая положительную оценку перспектив рубля.
Несмотря на различные взгляды на проблему, Bank of America рекомендует своим клиентам покупать облигации российского федерального займа. Рис. 1 показывает динамику курса доллара США к рублю, которая отражает неустойчивость рубля в 2022 году.
В последнее время эксперты в области экономики замечают нестабильность мирового рынка, который все чаще подвергается воздействию сюрпризов. В 2019 году, по мнению специалистов Bank of America, мировой экономике грозят значительные риски замедления и снижения спроса на нефть. Это, в свою очередь, может стать причиной кризиса, который будет особенно опасен для развивающихся стран, у которых валюты имеют тенденцию к падению и обесцениванию в среднем на 17% в течение двухлетнего периода в период рецессии.
Интересную статистику также приводят экономисты агентства Fitch Ratings, уверяя, что в декабре 2022 года курс доллара в России в 2022-2023 годах будет близок к 67,5 рубля.
В связи с этим становится ясно, что длительные прогнозы, рассчитанные на несколько кварталов вперед, могут быть крайне сомнительны. Такое положение вещей относится не только к курсу доллара и рубля, но и к мировым валютам, включая евро, юань, фунт стерлингов и другие. Для того, чтобы заработать на изменчивости валютного курса, необходимо внимательно следить за балансом мировой экономики и геополитики, а также принимать во внимание как фундаментальный, так и технический анализ каждого события.
При этом, стоит помнить, что сделки на финансовых рынках являются высокорискованными, и предварительно следует ознакомиться со всеми возможными рисками, связанными с торговлей на финансовых рынках, прежде чем совершать какие-либо сделки.
Фото: freepik.com